中银国际证券:短期影响在趋势 长期影响在结构

2019-10-03 23:35

  中国证券网讯(记者 王晓宇)市场表现到目前是符合公司预期的。中银国际一直对沪港通对A股的影响看法偏乐观,并且从8月中旬开始就一直强调,沪港通对于A股的影响主要在于收敛大盘股和小盘股的估值差,并且提出,王中王开奖记录,在沪港通开通前一个月左右的时间,资金净流入A股,对上证综指是直接的正向推动作用,但由于港股通在一定程度上会分流资金,且港股有T+0的交易优势,因此目前炒作小盘股较多的活跃资金可能被分流到港股通,从而对小盘股造成一定压力。

  投资策略方面,海外资金通过沪股通流入内地,其背景和动力应该主要是看好中国的经济增长、选择海外市场没有的投资品种,海外没有的投资品种又分两种,一是A股特有的标的,如白酒、军工,二是A股标的的基本面要好于海外上市的中国概念股。

  在这样的选股思路下,海外投资者会根据其自身对上市公司估值和成长性以及股息率等条件的综合判断,选择目前存在优势的标的。

  预计2015年是白酒估值修复的一年。白酒经过较长期的调整,目前市场已经基本反映了行业基本面的变化,从估值的角度看,白酒作为消费品,其龙头目前估值10-12倍也已经处在历史低位。明年白酒行业将重回增长,估值修复可期。

  与港股相比,中国主要的医药企业多数在A 股上市,A 股的医药股标的资源相对更为丰富。因此,无论是从医药产业发展前景,还是从行业配置角度来看,沪市医药股都会受到港资的重点关注。由于港股投资者以机构为主,标的稀缺性和流动性应是港资的重点考虑因素。预计A 股医药行业中一些大盘蓝筹股,尤其一些品种独特、市场容量大、资源稀缺的中药龙头企业将受到香港投资者青睐。

  目前限制银行业估值的是对坏账的担忧,沪港通的开通不会对银行股的基本面造成太大影响,因此其估值修复的空间可能有限。但沪港通的开通对券商有较直接的影响。沪港通可能导致以高净值客户为代表的一批客户向大券商集中,从业提高行业集中度,并且沪港通可能直接提高股票市场的潜在交易量,从而提高佣金收入。考虑到未来沪港通或有扩容,并且可能出现基于沪港通业务的券商创新业务,券商后市可期。

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